La selección
del modelo óptimo se hace
con base en la información contenida en el Cuadro 9.7.
A partir de esta información se pueden llevar a cabo varios análisis. Para cada modelo
se puede determinar el número de
retardos óptimo. Se pueden, también, comparar
modelos entre sí manteniendo la
anidación. En este sentido, hay que tener en cuenta
que las variables dependientes de
los modelos M5 y M6 difieren entre sí y con las de los
otros cuatro modelos. Un resultado
claro es que si se utilizan los criterios se tiende a mantener
modelos con 2 y 3 retardos mientras que si se utiliza el criterio SBIC lo más normal es
quedarse con el modelo con un retardo y, excepcionalmente, el
de dos retardos. Prestando atención al ECMP se concluye
con los modelos M1 y M2 con uno o dos retardos. Esta afirmación
también se ve apoyada por los otros criterios con algunos
matices por lo que el resultado al que se llega es que no hay efecto a largo plazo de la tasa de inflación sobre el tipo nominal de interés y puede
existir algún tipo de efecto transitorio aunque la evidencia
no es muy determinante en este sentido.
Los tres modelos que parecen tener mayor apoyo empírico son los siguientes:
Se pensó en llevar a cabo un contraste de la hipótesis de semirecursividad mediante la regresión del incremento de la tasa de inflación sobre los residuos estimados de la relación de cointegración. Pero teniendo en cuenta la evidencia en contra de la existencia de cointegración se decidió no llevar a cabo este análisis.
