Uno
de los conceptos claves de las finanzas corporativas es la teoría
de los mercados eficientes, que surgió como respuesta
a la cuestión de cómo pueden crear valor los analistas,
los gestores de fondos y los tesoreros.
El criterio básico para las inversiones reales es aplicable también a las operaciones financieras: el Valor Actual Neto (VAN). El VAN de una emisión de bonos son los ingresos obtenidos con la emisión menos el valor actual de todos los pagos futuros del principal y los intereses. El VAN de la compra de una acción es el valor intrínseco de la acción menos su precio.
Los mercados son eficientes si el VAN de estas operaciones es cero. Si los costes de transacción no existen y todos los inversores tienen acceso a la misma información, la competencia eliminara cualquier posibilidad de conseguir un VAN positivo.
Estas condiciones ideales no
son las que imperan en la realidad, por lo que resulta práctico
y habitual distinguir niveles de eficiencia del mercado, dependiendo
de la cantidad de información que se refleja en los precios.
