El objetivo de este
apartado es determinar el tipo efectivo del préstamo,
tanto para el prestatario como para el prestamista, teniendo
en cuenta todos los gastos incluidos en este tipo de operaciones.
| Valoración Financiera de préstamos. |
CÁLCULO DEL TIPO DE INTERÉS EFECTIVO DE LA OPERACIÓN |
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Además de los intereses pagaderos por el prestatario existen una serie de gastos como comisiones de apertura, amortización anticipada, subrogación, corretaje, tasación...
Algunos de estos gastos afectan sólo al prestatario, mientras que otros sólo lo hacen al prestamista, y algunos de ellos afectan por igual tanto al prestamista como al prestatario.
Por ejemplo, la comisión inicial es un gasto que afecta simétricamente a ambos agentes; sin embargo determinados gastos como el corretaje o la tasación sólo repercuten en el prestatario y otros como el pago a Hacienda por el rendimiento obtenido por los intereses afectan únicamente a la entidad bancaria.
La ecuación de equivalencia financiera es:
Siendo:
G0: los gastos iniciales
Gn: los gastos finales
id: el tanto efectivo
deudor, incógnita de esta ecuación.
as: los auténticos
términos amortizativos satisfechos por el prestatario,
éstos ya incluyen las comisiones.
La ecuación de equivalencia financiera para el prestamista será:
Siendo:
g0: los gastos exigidos
al prestatario en el momento de realizar la operación,
siendo menores que los gastos iniciales G0,
puesto que éstos incluyen otros gastos.
gn: los gastos exigidos
al prestatario en el momento de finalización de la operación.
Se suele denominar comisión de amortización y suelen
ser menores que Gn.
ia: el interés
efectivo de la parte acreedora, incógnita de la ecuación.
T: es el tipo impositivo
en el impuesto de sociedades de la entidad prestadora.
EJEMPLOSupongamos un préstamo cuyo cuadro de amortización es el siguiente:
| Año | Térm. Amort. | Cuota Amort. | Intereses | Cap. Amortiz. | Cap. Pendiente |
| 0 | 15.000,00 | ||||
| 1 | 4.428,42 | 3.378,42 | 1.050,00 | 3.378,42 | 11.621,58 |
| 2 | 4.428,42 | 3.614,91 | 813,51 | 6.993,33 | 8.006,67 |
| 3 | 4.428,42 | 3.867,95 | 560,47 | 10.861,28 | 4.138,72 |
| 4 | 4.428,42 | 4.138,71 | 289,71 | 15.000,00 | 0,00 |
Además tenemos los siguientes datos:
Comisión bancaria de apertura:
1%.
Gastos de corretaje: 0.5%.
Impuestos para Hacienda: 35%.
Gastos finales: 500 (de los cuales 250
revierten en la entidad bancaria).
La ecuación de coste para el prestatario es:
De aquí obtenemos que el coste efectivo del prestatario es del 6,52%
En el caso del prestamista, la ecuación será:
De aquí obtenemos que el rendimiento para el prestamista es del 6,88%
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©
Citar como: Ferruz Agudo,
L.
y Vicente Gimeno, L.A. (2002): "Valoración financiera de préstamos", [en línea]
5campus.org, Financiación e Inversión <http://www.5campus.com/leccion/prestamo>
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