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Tipos de Mercados Financieros |
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En los mercados bursátiles, la evolución de la cotización de una acción refleja su comportamiento en el mercado, si bien lo interesante es analizar la evolución del todo el mercado en general o de los diferentes sectores económicos en particular. Las bolsas son consideradas como uno de los barómetros mas sensibles de la situación económica del país y los índices bursátiles, reflejan la valoración de los acontecimientos, tanto económicos como políticos y sociales.
A la hora de confeccionar el Indice General de la Bolsa de Madrid ha de tenerse en cuenta que no todos los valores que cotizan entran a formar parte del índice, sino que es preciso efectuar una Selección de los valores de la Muestra:
La primera condición que ha de cumplir la muestra es que ha de ser representativa del general comportamiento del mercado. Para la bolsa de Madrid, la representatividad de cada valor esta en función de la capitalización bursátil (Nº de acciones en circulación por su precio) que dicho titulo tiene en el mercado, de la frecuencia de cotización, es decir, del numero de días que el titulo cotiza en el mercado, y del volumen de negociación, es decir, del numero de títulos que cambian de propietario en el mercado.
La ponderación de la capitalización, refleja en cada momento, la valoración del conjunto de títulos admitidos a cotización en la bolsa y el segundo lugar, los precios a los que se han efectuado las transacciones los títulos. Una vez elegida la ponderación es preciso determinar la ponderación que se asigna a cada titulo.
La Bolsa de Madrid elabora el Indice diario, con base 100 el 31/12/1985 y que se publica diariamente en el Boletín Oficial de Cotización. Se trata de un índice corregido por ampliaciones de capital y por dividendos. Se calcula individualmente para cada valor de la muestra, por sectores y el general. El numero de títulos que entran a formar el índice para 1.997 es de 107, y que supone una capitalización bursátil de la Bolsa de Madrid superior al 75%.
Una vez elegida la muestra, los valores de ésta se ponderan de acuerdo con su capitalización bursátil. La ponderación se realiza de dos formas: la del valor en su sector y la del sector en su índice general. Finalizado el proceso de ponderación se determina en primer lugar el Indice de cada uno de los títulos de la muestra, posteriormente el Indice sectorial y finalmente el Indice general.
El Indice General de la Bolsa de Madrid realiza una serie de correcciones al objeto de eliminar oscilaciones en los precios que no son debidas a las propias fuerzas del mercado ya que se producen por pagos de dividendos o ampliaciones de capital.
En el caso del dividendo, las correcciones se efectúan haciendo la hipótesis que el dividendo será el mismo que el año anterior. Se calcula el dividendo por día y de la cotización diaria se deduce este cociente multiplicado por el número de días transcurridos.
Las ampliaciones de capital alteran de forma sustancial el significado de los índices bursátiñes. Una ampliación de capital supone un aumento en el numero de títulos de la sociedad en el mercado, con lo que el valor contable de la acción desciende. El derecho de suscripción representa la diferencia entre el precio de las acciones viejas en el mercado y el precio de las acciones nuevas que se emiten. La cotización del titulo reflejará, ésa diferencia en el precio, bajando la cotización en dicha cuantía. Este hecho modifica diariamente el índice, por lo que es necesario incrementar al valor del índice calculado diariamente el importe del derecho de suscripción.
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