Información y Contabilidad
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Impacto de los activos intangibles: El caso de Excite

¿Invertiría en una empresa que en septiembre de 1998 presenta un déficit acumulado de algo más de 138 millones de dólares?


Sus ratios financieros clásicos son pésimos, sobre todo si tenemos en cuenta que su activo son 192 millones de dólares, casi es un ejemplo típico de empresa a punto de quebrar. Sus ratios bursátiles no salen mejor parados: sus pérdidas por acción han aumentado hasta colocarse en -2.03.

Sin embargo, algo tendrá cuando su valor en bolsa aumentó un 400% en un año, unos 2.000 millones de dólares. Y sus acciones no paran de subir, hasta 50$ en noviembre de 1998. Quizá sus activos intangibles sean algo más que ese escueto millón y medio de dólares que exhibe en su balance.

Hablamos de Excite Inc, una empresa conocida por su buscador de Internet, consultado por 20 millones de personas cada mes que leen más de mil millones de páginas. Excite puede considerarse un medio de comunicación global on-line, que incluye entretenimiento, compras, canales de charlas y todo un conjunto de servicios ligados a Internet.

Es verdad que desde su fundación en 1994 -en un garaje, como es habitual en el mundillo informático- la empresa no ha tenido beneficios, pero nos hallamos ante una empresa innovadora que sorprende con productos como Jango, ese agente inteligente que es capaz de rastrear en diversas tiendas de Internet el producto que deseamos al precio más barato.

Como vemos, el valor de los activos intangibles distorsiona la mayoría de los indicadores del análisis contable. En ausencia de beneficios, en este tipo de empresas, los indicadores que importan a los inversores son el crecimiento de usuarios registrados, los millones de páginas que se visitan cada semana, el gasto medio que hace cada cliente o usuario que accede a sus páginas y su poder adquisitivo, el crecimiento mensual de las ventas, los ingresos por empleado, quien dirige la empresa y las alianzas que firma.

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